導語
歲月如歌。從2000年算起，中國創(chuàng)投走過了20年。
20年前，中國創(chuàng)投開啟了自己的元年。彼時，互聯(lián)網泡沫席卷歐美，國外風險投資遭受重創(chuàng)。不過，遠在東方的中國，風險投資行業(yè)正作為一個朝陽行業(yè)冉冉升起。
這一年，熊曉鴿所率領的IDG資本開始嶄露頭角。在互聯(lián)網泡沫破碎前夕，IDG抓住先機投資了百度、騰訊、攜程、金蝶等*知名度的科技和互聯(lián)網項目，也由此掀開了中國創(chuàng)投史的嶄新一頁。
與此同時，本土創(chuàng)投開始崛起。成立于1999年的深創(chuàng)投，漸漸步入正軌；深圳證券律師界的“明星” 鄭偉鶴踏入PE界，創(chuàng)立同創(chuàng)偉業(yè)；劉晝率領達晨闖進本土創(chuàng)投圈；而君聯(lián)資本的前身——聯(lián)想投資正式成立，脫胎于中金直投部的鼎暉投資橫空出世。短短一兩年，本土創(chuàng)投進入“井噴”時期。
然而好景不長。隨著創(chuàng)業(yè)板計劃被擱置，2002年本土創(chuàng)投遭遇史上的*次寒冬。期間，深圳一百多家創(chuàng)投機構以及證券公司，死掉了一半，很多創(chuàng)投機構也紛紛轉行。
經歷了前一年的“寒冬”，2003年的創(chuàng)投行業(yè)開始展現(xiàn)出一些“回暖”的跡象。盡管本土創(chuàng)投依然還在寒冬中掙扎，但外資創(chuàng)投則再度活躍起來，其中最典型的案例是閻焱主導了軟銀亞洲4000萬美元注資盛大，這是閻焱的成名之作。
2005年夏天，硅谷知名風投公司聯(lián)合組織了一次中國旅行，這也是被視為中國VC/PE行業(yè)的分水嶺。那一年，紅杉資本攜手沈南鵬共同創(chuàng)辦紅杉資本中國基金，在短短15年的時間里建立了從種子、早期、成長期、并購和二級市場的全站式投資范式；張磊帶著耶魯大學捐贈基金的一筆啟動基金回國創(chuàng)立了高瓴資本；鄧鋒離職出來成立獨立品牌北極光創(chuàng)投。
此后，美元基金大舉進入中國——2006年，鄺子平與Gary Rieschel一起創(chuàng)立了啟明創(chuàng)投，這家機構致力于成為具有國際視野又充分理解本地市場、創(chuàng)業(yè)企業(yè)*的投資者；2008年，張穎和邵亦波、徐傳陞等人一起成立經緯中國；同年劉芹聯(lián)合石建明創(chuàng)辦了晨興資本.....這群本土化美元VC后來幾乎包攬了所有中國互聯(lián)網巨頭。
同樣在2005年，本土創(chuàng)投迎來了令人振奮的消息。那一年，證監(jiān)會發(fā)布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，宣布啟動股權分置改革試點。此后，一二級市場通道被打通，本土創(chuàng)投開始逐漸登上歷史舞臺。
在那個風起云涌的年代，陳瑋決定離開深創(chuàng)投，于2006年創(chuàng)立東方富海。一年后，修訂后的《合伙企業(yè)法》正式實施，有限合伙制正式引入中國創(chuàng)投行業(yè)，證券投資出身的張維及其團隊敏銳地抓住這一機會，創(chuàng)立基石資本。同一年，深圳當時規(guī)模*的民營創(chuàng)投公司——深港產學研發(fā)起設立松禾資本，由厲偉掌舵。中國本土創(chuàng)投勢力日愈壯大。
2009年是中國VC/PE史上堪稱里程碑的一年。期待已久的創(chuàng)業(yè)板在深圳推出，多年來苦無退出渠道的中國本土創(chuàng)投終于迎來了爆發(fā)式的收獲。創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)中，其中有4家來自于當時靳海濤執(zhí)掌下的深創(chuàng)投。另外，達晨也是創(chuàng)業(yè)板開啟的另一大贏家。
2010年，堪稱中國創(chuàng)投飛躍式發(fā)展的標志性年份。深創(chuàng)投投資企業(yè)26家IPO上市，創(chuàng)下了全球同行業(yè)年度IPO退出世界紀錄。以深創(chuàng)投、達晨、同創(chuàng)偉業(yè)為代表的本土創(chuàng)投機構強勢崛起，成為當年的標志性一幕。
但后面的故事，卻是上演“全民PE”。彼時民間顯現(xiàn)對PE的熱情高漲。從煤炭、房地產行業(yè)嘗到頭啖湯的土豪們，當時主業(yè)面臨國家管制，正急于為巨額財富尋找新的投資方向。PE行業(yè)的造富神話和媒體的放大效應，吸引了這批人群的目光，動輒幾千萬、上億撒錢。
然而盛宴之后，留下一地雞毛。2012年底，A股迎來了歷史上第八次暫停，被投企業(yè)上市遙遙無期，一切被打回原形。2013年，整個PE行業(yè)迎來了大洗牌，國內90%的PE投資機構面臨倒閉或轉型的危機。
直至2014年，中國VC/PE迎來了黃金時期。當年三大電商上市案中，無一例外均有紅杉中國的身影，再加上橫掃美國市場的唯品會，紅杉中國成為中國電商崛起的*贏家，并在創(chuàng)業(yè)者群體中建立起以增值賦能為特色的精準投后服務模式，而沈南鵬被視為改變中國創(chuàng)投和互聯(lián)網歷史的重要人物。
隨后，中國VC迎來了史上新一波裂變。張震聯(lián)合高翔、岳斌，創(chuàng)立了日后風頭強勁的高榕資本。緊接著，CVC（企業(yè)戰(zhàn)投）崛起，以聯(lián)想創(chuàng)投為代表CVC勢力開始活躍在創(chuàng)投圈。
那段時期，中國創(chuàng)投機構的數量也呈現(xiàn)出爆炸式增長，甚至開始出現(xiàn)“全民VC”、“全民天使”。隨著全民創(chuàng)業(yè)的熱情被引爆，一些手里有點錢的人化身創(chuàng)業(yè)導師，創(chuàng)投圈一時間充斥著各種荒誕。
2017年，中國VC/PE迎來IPO豐收年。由于IPO大提速，“7天收獲3家IPO”、“12小時收獲2家IPO”等各種傳奇不斷上演。這一年，倪澤望執(zhí)掌下的深創(chuàng)投以23家IPO笑傲群雄，達晨緊隨其后。同一年，熊曉鴿帶領IDG資本成功收購IDG集團投資業(yè)務，完成世界投資史上傳奇的一筆。
但自2018年以來，中國創(chuàng)投經歷了冰火兩重天。一方面，被稱為史上最嚴“資管新規(guī)”落地，“募資難”開始全面爆發(fā)。“募資難”背后的現(xiàn)實是，VC/PE行業(yè)正在上演一場悄然無聲的生死淘汰賽，一批VC慢慢倒下。
另一方面，以拼多多、小米、美團點評為代表的超級獨角獸紛紛上市，背后投資方回報豐厚。其中，這三家當年最受矚目的IPO背后均有IDG資本的身影。另外，小米令早期投資人晨興資本劉芹創(chuàng)造了一個回報神話；而高榕資本張震對拼多多的投資，則成為了中國創(chuàng)投史上的經典案例之一。
2019年，募資難持續(xù)彌漫VC/PE圈，中國創(chuàng)投行業(yè)出現(xiàn)了罕見的安靜。這一年，美團點評、拼多多、字節(jié)跳動的市值/估值均突破1000億美金，成為繼BAT之后崛起的三大新經濟巨頭，而他們身后是成功實現(xiàn)“全壘打”的紅杉中國。作為美團點評“最早最重要的投資人”，紅杉中國不斷加持12年，這筆投資回報超越紅杉40多年來的任何項目，包括谷歌。百麗國際旗下運動業(yè)務板塊滔搏國際成功IPO，高瓴資本、鼎暉投資締造中國PE史上一筆經典投資；但最為轟動的，仍屬高瓴資本入主格力電器。
進入2020年，中國創(chuàng)投行業(yè)正經歷一次巨大調整?；ヂ?lián)網不再是*的“大糧倉”，半導體、醫(yī)療健康的“造富”速度驚人。不過頭部效應愈發(fā)凸顯。成立15年的紅杉中國在幾乎所有關注的領域中都保持了超一流的回報水平，而穿越20多年大大小小周期的IDG資本在硬科技浪潮來臨前已密集布局，依舊走在了最前沿。20年，潮起潮落，人來人往，有人繼續(xù)保持旺盛生命力，有人悄悄淡出大眾視野。
今年是清科成立20周年，也正是中國創(chuàng)投從蠻荒時代走向成熟的20年。為此，投資界聯(lián)合Motorola Razr 5G刀鋒手機推出中國創(chuàng)投20年系列策劃之【時代領潮投資人】，記錄那些曾經推動中國創(chuàng)投發(fā)展，至今依然活躍在創(chuàng)投圈的投資人，鐫刻中國創(chuàng)投歷史長河里那些不可忽視的身影。
